Три месяца на спасение: куда движется курс гривны
На валютном рынке с начала года неспокойно, и гривна постепенно теряет свои позиции. Падение украинской валюты усугубилось перед новогодними праздниками, и к сегодняшнему дню наличный курс гривны снизился почти на 5%. Безналичная гривна по отношению к доллару ведет себя еще более нестабильно, и на межбанке ослабление достигло 6%. РБК-Украина разбиралось, каким будет самочувствие нацвалюты в ближайшей перспективе.
Сила тяжести
Падение гривны усилилось с 28 декабря 2015 года, и к сегодняшнему дню национальная валюта обесценилась на 5%. В частности, по состоянию на 18 января, наличный курс составляет 26,6 гривен/доллар.
В Нацбанке уверяют, что поводов для девальвации гривны нет и колебания временные. Они обусловлены накопившимся спросом на валюту во время праздников, и неравномерным ее поступлением в страну.
При этом председатель Нацбанка Валерия Гонтарева считает, что заложенный в бюджете курс на уровне 24,1 гривен/доллар вполне достижим. В то же время глава НБУ признает, что гривна по-прежнему находится в зоне риска из-за дальнейшего снижения цен на сталь и зерновые, повышения ключевых ставок Федеральной резервной системой США.
Кроме того, на гривну влияет неопределенная ситуация с выделением Украине очередного транша со стороны международных кредиторов, часть которой идет на пополнение золотовалютных резервов и поддержку курса.
Эксперты и аналитики оптимизм Нацбанка особо не разделяют. "Приток валюты в страну истощается и грозит в перспективе уменьшиться. Население сдерживается от продажи валюты. НБУ ужесточает регулирование небанковских обменных пунктов, а импортеры, ограниченные в возможностях покупки валюты на межбанке, пытаются приобрести на черном и сером рынках, подогревая спрос", - объяснил РБК-Украина ведущий эксперт информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Андрей Шевчишин.
Эксперт также отметил, что на падение нацвалюты влияет несколько факторов, таких как необходимость покупки энергоресурсов в течение отопительного сезона, политических рисках и рисках сотрудничества с МВФ.
Дополнительное давление на курс оказывает также излишняя гривневая ликвидность, которая накопилась как за счет выплат вкладчикам обанкротившихся банков, так и за счет закрытия отложенных расходов государственного бюджета на конец года.
Например, в конце декабря прошлого года начались выплаты вкладчикам банка "Финансы и Кредит" на общую сумму 6,5 млрд гривен, из которых 2,5 млрд гривен уже погашены.
"К тому же ожидаемый рост инфляции, особенно в связи с программой последовательного увеличения тарифов на энергоресурсы и коммунальные услуги, также усилит девальвационные ожидания", - предполагает старший аналитик компании Empire State Capital Partners Тантели Ратувухери.
Под давлением
Далеко не самые позитивные новости идут с внешних рынков. По разным оценкам, нарастание кризисных тенденций в экономике Китая, которой предрекают замедление темпов роста, может привести к сокращению спроса на украинскую продукцию, а значит, отразится на падении валютной выручки.
Еще более ощутимый негативный эффект дадут взаимные внешнеторговые ограничения Украины и Российской Федерации. Конечно, большие надежды на расширение торговли с Европой, но это процесс небыстрый, и в 2016 году сближение вряд ли проявит себя в полной мере.
Не в последнюю очередь давит на гривну избыточный размер государственного долга (его объем уже достиг почти 90% ВВП).
Причем, невзирая на реструктуризацию обязательств, погашения внешних долгов в 2016 году все равно будут. А притока капитала нет - по итогам 11 месяцев 2015 года отрицательное сальдо внешней торговли товарами составило 3,2 млрд долларов, отрицательное сальдо прямых инвестиций - 2,3 млрд долларов, а баланс финансового счета за это же период составил 728 млн долларов со знаком "минус".
"Так что гривна и дальше будет терять свои позиции с учетом того, что реформы у нас затягиваются (миллионные откаты дают отсрочку реформ месяц за месяцем), инвесторы не приходят, а покупать кроме импортного особо нечего", - считает исполнительный директор Центра социально-экономических исследований CASE Украина Дмитрий Боярчук.
Осознают степень всех эти рисков и в Нацбанке. И еще в начале декабря прошлого года регулятор сообщил о сохранении ключевых валютных ограничений: обязательную продажу 75% валютной выручки и продажу поступлений, которые возвращаются по инициативе иностранного банка, запрет досрочного погашения резидентами кредитов, займов в иностранной валюте по договорам с нерезидентами, ужесточение требований к финансовому мониторингу операций с валютой.
Кроме того, НБУ все чаще прибегает к практике проведения валютных аукционов, покрывая дефицит. Например, по словам заместителя главы НБУ Олега Чурия, с середины декабря до середины января прошло четыре аукциона, где было продано свыше 65 млн долларов. Также буквально на днях Нацбанк понизил официальный курс с 23,66 грн до 24,19 грн за доллар.
Впрочем, паниковать пока что рано. В течение первых двух месяцев года, когда деловая активность традиционно слаба, давление на гривну существенно не усилится. А за это время, не исключено, что власти смогут найти общие точки соприкосновения с МВФ.
И, хотя официальный представитель Фонда Джерри Райс заявил, что точной даты по предоставлению Украине очередного транша пока нет, в Кабмине рассчитывают получить деньги уже к весне.
По крайней мере, президент Петр Порошенко намерен провести переговоры с представителями МВФ в ближайшее время. А вместе с финансированием Всемирного Банка, США и других кредиторов, это будет сумма около 5 млрд долларов.
"Именно расширенная программа финансирования МВФ, которая исполняется при сильной поддержке международных финансовых организаций и западных правительств, будут играть центральную роль в стабилизации национальной валюты", - считает Тантели Ратувухери.
